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【博永分享】从“逢新必涨”到“跌落神坛”只需一个月 5月份75%可转债首日破发
作者:管理员    发布于:2019-05-09 08:00:00    文字:【】【】【
摘要:据21世纪经济报道记者统计,5月以来,共有8只可转债上市,上交所3只,深交所5只,其中6只上市首日破发,破发率达到75%。

二季度,A股市场进入调整,可转债也一改年初的威风,从逢新必涨到首日破发只有一个月时间。


据21世纪经济报道记者统计,5月以来,共有8只可转债上市,上交所3只,深交所5只,其中6只上市首日破发,破发率达到75%。截至5月28日,只有两只可转债避免了于首日开盘破发的局面,一只是5月8日上市的核能转债,另一只则是17日上市的一心转债。


4月转债仅1只首日破发


本月一心转债的表现最好,发行首日一度冲上120.50元,收盘报116.7元。不过扎心的是,如此亮眼的表现,换来的却是大股东减持,其中5月17日其控股股东、实际控制人阮鸿献通过大宗交易方式减持其持有的一心转债约60.3万张,占发行总量的10%,约为阮鸿献持有一心转债总量的1/3。随后在5月22日,阮鸿献又通过大宗交易方式减持了一心转债60.3万张。阮鸿献两次减持,累计占总发行量的20%。减持后,阮鸿献目前仍持有一心转债71.5万张,占发行总量的11.86%。随着阮鸿献的减持,一心转债震荡下行,截至5月28日收盘报113.6元。


5月份 首日表现最差的是永鼎转债。5月8日低开之后继续向下,一度触及93.8元的低点,随后止跌回升,但全日均在百元之下波动,最终报收95.56元。虽然上市首日表现不佳,但曾有券商乐观预计,“永鼎转债上市首日获得的转股溢价率在10%-14%区间内,价格为108-112元”,显然和现实有一定距离。


5月市场对可转债的热情与4月相比大相径庭。


4月共上市26只可转债,仅有一只首日破发,破发日期为4月最后一天。有13只可转债首日涨幅超过10%,其中伊利转债表现最高,首日上涨30.57%。


4月30日有3只可转债新券上市交易。其中,鼎胜转债开盘即破发,成为本轮转债打新潮以来首只破发的转债。不仅如此,此前被业界看好的高评级招路转债也险些遭遇滑铁卢,该券开盘即破发,收盘才勉强保住面值。


行情变化太快,就像龙卷风。短短一个月时间,可转债经历了从“无脑套利”到“首日破发”的切换,稳赚不赔的神话破灭。


“今年开年A股行情来势汹汹,可转债也跟着水涨船高。此前我都是逢新必打,但是4月之后情况急转直下,今年中了差不多10只可转债,目前已有两只破发,现在已经不敢打可转债了。”投资人林荣告诉21世纪经济报道记者。


近一个月来,中证转债指数的调整,也已预示着可转债市场热度正在冷却。今年中证转债指数从280点附近开始拉升,4月8日创下345.88的高位之后,就出现一路下行的趋势。其中5月6日,A股三大指数遭受重挫,中证转债指数也出现猛烈调整。当日,中证转债指数以317.31点开盘,指数最低跌至311.14点,全天跌幅达到2.87%,创下2016年以来最大跌幅,截至目前已经跌至315.34点。


转债募集规模下降


转债市场退烧,发行人不得不缩减募集规模。


东方时尚5月14日晚间公告,根据目前市场环境、政策的变化,拟将公司公开发行可转债的规模从不超7.1亿元调减为不超4.28亿元,不再实施回购股份项目,并相应调减补充流动资金规模,发行可转债方案的其他条款不变。


5月21日,重庆建工发布了《公开发行A股可转换债券申请文件反馈意见的回复》公告,还将此次可转债发行规模由之前的24亿元下调至22亿元。


可转债的中签率也开始上升。5月9日大业股份可转债网上发行12.226万手,占本次发行总量的24.45%,网上中签率为0.034627%。4月16日雅化转债网上中签率为 0.06%。而在今年3月,部分转债的中签率在万分之一以下,如中鼎转2的中签率为0.0083%,绝味转债为0.006%。


不过随着市场的调整,券商又开始看好可转债的机会了。天风证券研究指出,短期来看调整或仍会继续,但幅度可能不宜太过悲观,中长期趋势依旧向好,在这个过程中需要掌握好仓位的买和卖。回调过程建议保持仓位运作,结构上需要“防御+精选”的策略。银行转债是现阶段配置重点,行业方面则更看好光伏、消费。


东北证券分析师刘辰涵发布的报告显示,受股票市场下跌影响,转债市场继续调整。近期转债新券发行放缓,市场情绪逐渐归于平静。不过对于转债而言便宜是最好的安全边际。在市场调整的背景下,建议投资者蛰伏待机。若出现优质个券大幅调整下跌,建议积极参与。考虑到转债的β属性,在当前阶段推荐食品饮料行业的相关转债。另外银行类转债估值、价格也具有一定的吸引力。后续市场结构性机会偏多,择券较为重要,一季度的普涨行情难现。经过近期调整,转债市场从绝对价格来看,已具备一定的吸引力。


(转自21世纪经济报道)

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